Évaluation d'entreprise : savoir ce que vaut réellement votre société

Quelles méthodes utilisez-vous pour évaluer une entreprise ?

Nous croisons systématiquement plusieurs approches plutôt que d'en retenir une seule. L'approche patrimoniale (actif net comptable corrigé) réévalue les actifs et les passifs à leur valeur réelle : elle sert de plancher, notamment pour les sociétés détenant de l'immobilier. L'approche par la rentabilité capitalise un résultat récurrent — le plus souvent un multiple d'EBE ou d'EBITDA retraité — et donne la valeur d'exploitation. L'approche par les flux (DCF) actualise les flux de trésorerie futurs avec un taux tenant compte du risque, pertinente pour les entreprises en croissance. Enfin, les barèmes professionnels et les transactions comparables du secteur servent de contrôle de cohérence. La fourchette finale résulte de la confrontation de ces méthodes.

Quelle est la différence entre valeur et prix ?

La valeur est le résultat d'un travail technique, argumenté et reproductible. Le prix est le résultat d'une négociation, influencé par le nombre d'acheteurs, l'urgence du vendeur, les modalités de paiement, la garantie d'actif et de passif et le financement disponible. Une bonne évaluation ne fixe pas le prix : elle vous donne la fourchette dans laquelle vous pouvez défendre votre position, ligne par ligne, face à un acquéreur et à sa banque.

Comment retraite-t-on le résultat avant d'appliquer un multiple ?

C'est l'étape déterminante. Nous neutralisons la rémunération du dirigeant pour la ramener à un coût de marché, retirons les charges non récurrentes ou personnelles, réintégrons les loyers versés à une SCI liée s'ils s'écartent du marché, corrigeons les produits et charges exceptionnels, et lissons sur trois exercices. Un EBE retraité peut s'écarter de 20 à 40 % de l'EBE comptable : appliquer un multiple sur un EBE non retraité produit une valeur qui ne résistera pas à l'audit d'acquisition.

Combien de temps prend une évaluation ?

Comptez trois à quatre semaines pour un rapport complet à partir de la réception des trois derniers bilans, des liasses, des baux, des contrats significatifs et de l'état du personnel. Une note de valeur indicative, plus légère, peut être remise en une semaine lorsqu'il s'agit simplement de savoir si un projet de cession est réaliste avant d'engager les frais d'un dossier complet.

Dans quels cas une évaluation est-elle nécessaire ?

Cession ou acquisition de titres ou de fonds de commerce, entrée ou sortie d'associé, donation ou transmission familiale (où l'administration fiscale peut contester la valeur retenue), apport de titres à une holding, pacte Dutreil, litige entre associés, expertise judiciaire, augmentation de capital, ou simplement pour connaître la valeur de son patrimoine professionnel dans une stratégie patrimoniale à cinq ou dix ans.

Une évaluation d'expert-comptable est-elle opposable à l'administration fiscale ?

Aucune évaluation n'est opposable de plein droit, mais un rapport établi par un professionnel inscrit à l'Ordre, méthodologiquement documenté et appuyé sur des comparables, constitue une défense solide en cas de contrôle d'une donation ou d'un apport. L'administration ne peut écarter une valeur argumentée qu'en démontrant elle-même une méthode plus pertinente. C'est particulièrement stratégique dans le cadre d'un pacte Dutreil ou d'un apport-cession.

Combien coûte une évaluation d'entreprise ?

Sur devis. Le coût dépend de la taille de l'entreprise, du nombre d'entités du groupe, de la présence d'immobilier et de la finalité (note indicative, rapport complet, rapport destiné à un juge ou à l'administration). Nous établissons un devis forfaitaire après un premier échange, sans facturation au temps passé pour éviter toute mauvaise surprise.

Accompagnez-vous aussi la négociation et la cession ?

Oui. L'évaluation n'est que la première étape : nous construisons ensuite le dossier de présentation, préparons la data room, assistons aux négociations, chiffrons l'impact fiscal de chaque montage (cession de titres ou de fonds, apport-cession, holding de reprise, crédit-vendeur) et coordonnons l'avocat rédacteur jusqu'au closing.